商业论证中的财务测量指标


商业论证中的财务测量指标

商业论证中常见的财务指标测量方法

  • ROI 投资回报率
  • PBP 投资回报周期
  • NPV 净现值
  • IRR 内部收益率
  • BCR 效益成本比率

静态评价法

适用于项目早期,不计较利息的情况。

600万买一个房子,出租,每个月租金收入1万。

  1. 请问投资回报率(ROI)是多少?
  2. 一直租下去,投资回报期(PBP)几年?

投资回报率(ROI)

投资回报率(ROI) = 年均利润 ➗ 投资额 

ROI = 12 ➗ 600 = 2%

投资回报期(PBP)

投资回报期(PBP) = 1 ➗ ROI

PBP = 1 ➗ (2%) = 50年

再问:600万买一个房子,出租,每个月租金收入1万,5年后房价翻了一番,问ROI是多少?PBP是多少年?

img1

年份 0 1 2 3 4 5
收入 12 12 12 12 1212
支出 -600
净现金流 -600 12 12 12 12 1212
累计现金流 -600 -588 -576 -564 -552 660
  • 投资回报率(ROI) = 年均利润 ➗ 投资额
ROI= (6005 + 12)600 = 22%
  • 投资回报期(PBP) = 1 ➗ ROI
PBP = 5 - 1 + (5521212) = 4.46

简单解法,利用相似三角形原理

img2

PBP = (x-4) ➗ (5-x) = (-552) ➗ 660 = 4.46年

动态分析法

复利计算: 终值 = 现值 ✖️ (1+i)^n
折现计算: 现值 = 终值 ➗ (1+i)^n

名词解释:

现值=本金

终值=收益总额

i = 利率

n = 周期(单位年)

净现值 NPV (有利息的计算)

年份 0 1 2 3 4 5
收入 12 12 12 12 1212
支出 -600
净现金流 -600 12 12 12 12 1212
净现金流(折现) -600 10.91
12/(1+10%)
9.92
12/(1+10%)^2
9.02 8.20 752.56
1212/(1+10%)^5
累计现金流 -600 -598.09
(600-10.91)
-579.17
(598.09-9.92)
-570.16
(579.17-9.02)
-561.96 190.60

取基准折现率 i = 10%

静态:PBP (x-4) ➗ (5-x) = (-552) ➗ 660 x = 4.46年 - 计算方式参考图二

动态:**PBP (x-4) ➗ (5-x) = (-561.96) ➗ 190.60 x = 4.75年 **

净现值:NPV = 190.60万元,该值表示最后的净利润

内部收益率 IRR

该值越高,理论上表示可以承受的风险越高。

年份 0 1 2 3 4 5 i NPV
收入 12 12 12 12 1212
支出 -600
净现金流 -600 12 12 12 12 1212
净现金流(折现)1 -600 10.91
12/(1+10%)
9.92
12/(1+10%)^2
9.02 8.20 752.56
1212/(1+10%)^5
10% 190.60
净现金流(折现)2 -600 10.62 9.40 8.32 7.36 657.83 13% 93.52
净现金流(折现)3 -600 10.43 9.07 7.89 6.86 602.58 15% 36.84
净现金流(折现)4 -600 10.34 8.92 7.69 6.63 577.05 16% 10.63
净现金流(折现)5 -600 10.26 8.77 7.49 6.40 552.81 17% -14.27

采用 相似三角形定律 方式进行计算

线性插值

IRR = (IRR-16%)(17%-IRR) = 10.6314.27
IRR = 16.43% // 该值表示在这个利率下,不赚不赔

多个项目进行比较

项目 A B C
NPV(万元) 1500 1000 1000
IRR 16% 16% 38%

正常情况下,比较IRR是需要NPV作为考量标准,在没有NPV的情况下,没有比较意义。

如果非要比较的话,个人认为可以从对待风险的态度方面来讲。

  • A、B ==> IRR相同,表示内部收益率相同,抗风险能力更强,A项目的NPV(净现值)收益更高,所有选A
  • B、C ==> NPV(净现值)相同,表示赚的钱是一样的,但是C项目的IRR(内部收益率)高,所以选择C

效益成本比率 BCR (Benefit cost ratio)

汽油车 混合动力 纯电动
百公里能源成本 65¥ 39¥ 7.5¥
购买成本 +10 万¥ +5 万¥
节油效益 2.6 万¥ 5.75 万¥
效益成本BCR 0.26 1.15

img

在C0这个点,成本和效益达到最佳点。△C 区间:成本增加,效益收益不明显。


文章作者: 小张哥
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